SemiAnalysis：用导数框架看半导体投资机会

AMD 刚刚宣布与 Anthropic 达成协议，将投资高达 50 亿美元，换取 Anthropic 采购 2GW 的 AMD MI455 UALOE72 及未来 GPU。🚨 这与我们三天前关于 Anthropic 的说法一致。

重大延迟：Jensen 在 GTC 上展示 Kyber NVL144 仅 3 个月后，该项目遭遇重大挫折，已推迟超过 12 个月，延至 2028 年。下文我们将解释 Kyber 为何面临大幅延迟，以及 NVIDIA 的 NVL72x2 背靠背机架架构为何也被取消，导致 Rubin Ultra 的扩展域受限。👇️ 1/6🧵

有意思：在GTC 2026宣布Rubin Ultra仅3个月后，原4-die Rubin Ultra因制造执行问题被取消。新的"Rubin Ultra"尺寸减半，实际性能约为原版的一半。1/4🧵

BREAKING NEWS： 据 CloudFlare Radar 数据，全球互联网 HTML 网页的 AI 智能体流量已超过人类流量。

突发新闻：JAX NVIDIA GPU & XLA：GPU最大客户刚刚宣布已放弃JAX GPU，宁愿用Grok Build"氛围编程"一个C训练框架。据报道xAI的JAX堆栈MFU低于10%。NVIDIA JAX团队过去两年全部主力996专注于支持xAI却失败了，我想他们现在可以休息并兑现期权了。

数据中心表后供电为何如此之难？第一部分：愚蠢的科学实验 vs. 印钞机 https://newsletter.semianalysis.com/p/what-is-so-hard-about-behind-the

SemiAnalysis 发推称，NVIDIA 正因 Groq LPU 交易受到美国司法部（DOJ）的反垄断调查。去年 NVIDIA 签署了非独占授权并聘用了 Groq 的大部分核心人员，以补足其在超快交互加速器市场的空缺，此后借助 draft disagg、AFD 和常规 PD disagg 等技术将 LPU 与现有 Rubin GPU 形成互补。

机器人该在哪里思考--端侧推理 vs 数据中心推理 具身问题、规划层与行动层、Glass-To-Glass 预算、晶圆与 DRAM 约束、一块 B300 vs 56 块 Thor 的 TCO、从工厂到洞穴 https://newsletter.semianalysis.com/p/where-does-a-robot-think-on-device

NVIDIA 800V DC 供电计划采用分阶段部署，与现有 AC 配电系统并行，按设施情况逐步推进而非整体替换。短期 Power Rack 将 800V DC 送入计算机架并标准化 DC 接口；中期行级 Power Center 通过母线槽集中整流供电；长期机厅级 DC Power Block 将成为标准供电模块。NVIDIA 将与行业伙伴合作扩大示范和试点。

SemiAnalysis Industrials Model 将数据中心容量增量映射至建筑与设备需求，追踪全部供应商。回顾Q2业绩，数据中心工业板块中建筑与EPC企业再度跑赢设备商，近十二个月有机订单环比增速在建筑领域最为强劲，该指标为未来营收的领先指标。